近段時(shí)間以來(lái)，魯西化工(000830)眾多新項(xiàng)目接連竣工投產(chǎn)：6萬(wàn)噸甲烷氯化物、10萬(wàn)噸甲胺、8萬(wàn)噸三聚氰胺、5萬(wàn)噸氯化石蠟、20萬(wàn)噸離子膜燒堿、5萬(wàn)噸有機(jī)硅等先后投入運(yùn)行。而這些項(xiàng)目的二期正在加緊施工中，預(yù)計(jì)大多將在明年先后建成，屆時(shí)上述產(chǎn)品的產(chǎn)能將擴(kuò)大一倍甚至更多。這些新項(xiàng)目接連投產(chǎn)，標(biāo)志著魯西化工戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型取得重大進(jìn)展。而近期化工產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)上漲，使公司新產(chǎn)品獲得了超預(yù)期的盈利能力。
化肥與精細(xì)化工并舉
魯西化工目前資產(chǎn)總額約100億元，今年前三季度營(yíng)業(yè)收入達(dá)到53億多元，目前具有年產(chǎn)275萬(wàn)噸化工品、300萬(wàn)噸化肥和10萬(wàn)噸化工裝備容器的生產(chǎn)能力。從上半年年報(bào)看，其主要收入來(lái)源于化肥。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年氮肥收入占營(yíng)業(yè)總收入的比重約為45%，而復(fù)合肥占比約為33%，這兩項(xiàng)就占到約78%。但化肥產(chǎn)品特別是尿素產(chǎn)能過(guò)剩比較明顯，而且由于它關(guān)系到我國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)受政策影響也比較大，從近些年看，其盈利能力相對(duì)比較低。公司數(shù)據(jù)也表明，今年上半年其氮肥產(chǎn)品毛利率只有6.49%，復(fù)合肥也僅為14.21%。因此公司轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。
公司轉(zhuǎn)型只能依托目前主業(yè)，圍繞公司發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸和資源的循環(huán)利用，也不能拋棄化肥，因此確定的目標(biāo)是“化肥+精細(xì)化工”，沿著煤化工和鹽化工兩條線(xiàn)延伸產(chǎn)業(yè)鏈，打造園區(qū)循環(huán)經(jīng)濟(jì)。從煤化工方面看，從合成氨、尿素向下游深化至甲胺、DMF、三聚氰胺；從甲醇拓展至甲烷氯化物、有機(jī)硅等。從鹽化工看，從燒堿、氯氣向下延伸至氯化石蠟、氯化芐等。目前向下游延伸的這些產(chǎn)品大多已投入生產(chǎn)，并取得較好效益。而從公司的目標(biāo)看，并不會(huì)就些停止腳步，將繼續(xù)開(kāi)發(fā)三聚氰胺、氯化芐、氯甲烷、有機(jī)硅等的下游高附加值產(chǎn)品，還要研究開(kāi)發(fā)合成氣的綜合利用、新型催化劑、新型肥料等。另外，公司還要穩(wěn)妥地進(jìn)入氟硅化工領(lǐng)域。
可以說(shuō)，隨著今年以來(lái)多個(gè)新項(xiàng)目的建成投產(chǎn)，魯西化工轉(zhuǎn)型取得了很大的成效。這種成效不僅是生產(chǎn)出效益較好的新產(chǎn)品，更提高了公司的綜合效益和降低了成本。
新產(chǎn)品盈利能力高
*近幾個(gè)月我國(guó)化工產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲，魯西化工的產(chǎn)品盈利能力也大大改善，特別是新投產(chǎn)的三聚氰胺項(xiàng)目和甲烷氯化物項(xiàng)目更是獲得了很高的毛利率。
公司的三聚氰胺工程一期8萬(wàn)噸項(xiàng)目今年6月份正式投產(chǎn)，其二期8萬(wàn)噸預(yù)計(jì)在明年投入運(yùn)行。從目前該產(chǎn)品價(jià)格看，上漲態(tài)勢(shì)非常明顯。根據(jù)百川資訊的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，三聚氰胺的出廠(chǎng)價(jià)格*近一個(gè)月上漲了大約20%，目前價(jià)格約為12000元/噸，而*近三個(gè)月漲幅更是達(dá)到約34%。根據(jù)其成本情況，如果以出廠(chǎng)價(jià)格1萬(wàn)元計(jì)算，則該產(chǎn)品銷(xiāo)售毛利率高達(dá)40%(如果以目前約12000元/噸的出廠(chǎng)價(jià)格計(jì)算則毛利率達(dá)50%)。
公司目前另一產(chǎn)品甲烷氯化物盈利能力也相當(dāng)可觀。該項(xiàng)目為年產(chǎn)12萬(wàn)噸甲烷氯化物，其中一期6萬(wàn)噸今年三月份投產(chǎn)運(yùn)行。根據(jù)其成本及銷(xiāo)售價(jià)格情況計(jì)算，該產(chǎn)品銷(xiāo)售毛利率超過(guò)40%。值得注意的是，以上兩個(gè)項(xiàng)目的二期將在明年建成投產(chǎn)，屆時(shí)產(chǎn)能都將擴(kuò)大一倍。在產(chǎn)品價(jià)格上漲的背景下，其對(duì)公司業(yè)績(jī)的提升很值得期待。
另外，其它新投產(chǎn)項(xiàng)目如有機(jī)硅、DMF等雖然沒(méi)有上述產(chǎn)品毛利率高，但也有著較好的盈利能力。而其傳統(tǒng)產(chǎn)品近期的價(jià)格上漲也大大改善了其盈利能力，如尿素價(jià)格三個(gè)月以來(lái)漲幅超過(guò)25%。
當(dāng)然，需要關(guān)注目前化工產(chǎn)品價(jià)格上漲態(tài)勢(shì)能否持續(xù)及對(duì)公司產(chǎn)品盈利能力可能產(chǎn)生的影響。
